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마틴 암스트롱 : 진정한 상승장을 구별하는 방법
작성자:dest
작성시간:12:40 조회수:30
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진정한 상승장을 구별하는 방법
2026년 5월 9일 토요일 작성자: 마틴 암스트롱
구독자 : 암스트롱 씨, 우리는 만난 적이 없습니다. 저는 다른 부서의 지인 추천으로 소크라테스를 소개받았습니다. 4월 29일에 80% 폭락은 없었습니다. 탈달러화는 우리가 직접 목격했듯이 또 다른 과장된 현상인 것 같습니다. 당신의 시스템은 어떤 통화로든 모든 것을 그래프로 나타낼 수 있습니다. 당신은 분명히 매우 경험이 풍부한 트레이더임이 분명합니다. 이론이 아닌 실질적인 것을 제시하려면 실제로 뛰어든 경험이 있어야 하기 때문입니다. 다양한 통화에 걸쳐 S&P 지수를 그래프로 나타내면 당신이 일관되게 말씀하신 대로 강세장이 확인됩니다. 강세장은 모든 통화의 상승을 필요로 합니다.
차세대에게 세상이 실제로 어떻게 돌아가는지 가르치는 차세대 컨퍼런스를 개최하신다고 들었습니다. 저희 회사는 오랫동안 귀사와 협력해 왔고, 저는 최근에 입사했습니다. 귀사 덕분에 제 시야가 넓어졌고, 제 커리어가 흥미로운 방향으로 바뀌었습니다.
암스트롱 씨, 신의 축복이 있기를 바랍니다. 감사합니다.
로버트
암스트롱: 정말 감사합니다. 무슨 말씀인지 알겠습니다. 세상이 끊임없이 변화하다 보니 늘 긴장을 늦출 수 없죠. 릴리언 스미스가 이렇게 말했어요.
"배움을 멈추고, 듣기를 멈추고, 관찰하기를 멈추고, 끊임없이 새로운 질문을 던지기를 멈추는 순간, 그때가 바로 죽음의 순간이다."
아버지는 1964년 여름에 가족들과 함께 유럽 여행을 가셨습니다. 그 여행에서 저는 환전에 대해 배우게 되었는데, 유럽 전역을 여행하면서 국경을 넘을 때마다 환전을 해야 했기 때문입니다. 그 여행은 학교에서 배운 어떤 것보다도 많은 것을 깨닫게 해주었습니다. 학교에서는 모든 것이 고정 환율이었기 때문에 환전에 대해 이야기할 기회조차 없었고, 경제학조차 제대로 된 학문이 아니었습니다. 당시 경제학은 마르크스주의와 케인즈주의에 기반하여 정부가 훌륭하고 우리의 구원자이며, 경기 침체와 불황을 없애고 경제적 유토피아로 가는 길을 열어줄 것이라는 믿음을 심어주었습니다.
저를 전 세계로 이끌었고 기업과 정부들이 제게 러브콜을 보내게 만든 것은 바로 통화였습니다. 저를 가르쳐준 것은 학계가 아니라 고객들이었습니다. 저는 강세장이란 자국 통화뿐만 아니라 모든 통화의 가치가 상승하는 것을 의미한다는 것을 일찍부터 깨달았습니다. 자국 통화 가치가 50% 하락하더라도 모든 자산은 국제적인 가치를 지니고 있기 때문에 개인 자산은 그에 비례하여 가치가 상승합니다.
고전 경제학은 시대의 흐름을 전혀 따라가지 못할 뿐만 아니라, 고정환율제 시대의 이론에 갇혀 통화를 전혀 고려하지 않았습니다. 게다가 모든 분석이 국제 자본 흐름을 완전히 무시한 채 오로지 국내 경제에만 기반하고 있습니다. 1989년 일본의 대폭락을 보여주는 차트를 살펴보십시오. 모든 사람은 자신의 이익을 추구하며, 이는 자국 통화의 가치로 측정됩니다. 엔화와 달러화 모두 최고점을 동시에 기록했다는 점에 주목하십시오.
학교에서 배운 모든 것이 거짓과 선전이라는 것을 금방 깨달았습니다. 학교에서 갤브레이스의 책을 읽어야 했는데, 우연히 후버의 회고록을 접하게 되었습니다. 갤브레이스는 기업을 악으로, 정부를 이상화하는 사회주의자에 불과했다는 사실을 금방 알게 되었습니다. 그는 유럽, 남미, 아시아의 국가 부도 사태에 대해서는 전혀 언급하지 않았습니다. 좌파는 마르크스 주의를 옹호하기 위해 역사를 왜곡했습니다. 아무것도 변하지 않았습니다. 정규 교육은 오히려 해롭습니다. 이란의 샤는 이란인들의 교육비를 지원하고 미국과 영국의 명문 대학에 유학을 보냈는데, 그들은 마르크스주의 사상에 이슬람을 섞어 귀국했고, 1979년 혁명을 일으켰습니다. 제가 학교에서 접했던 바로 그 좌파의 증오심이 수억 명의 목숨을 앗아간 원인입니다.
진정한 강세장은 여러 통화의 가치가 함께 상승하는 현상입니다. 그래야만 시장의 진정한 반응을 볼 수 있습니다. 이번 80% 폭락은 말도 안 되는 소리입니다. 1929년과 같은 상황이 되려면 여러 가지 조건이 달라야 합니다. 1929년 미국은 균형 예산을 유지했습니다. 연준이 인플레이션을 우려해 현금 부족 사태가 발생했고, 밀턴 프리드먼이 지적했듯이 200개가 넘는 도시들이 현금 부족으로 자체 화폐를 발행했습니다.
달러 가치가 사상 최고치를 경신하고 다른 국가들이 채무 불이행을 선언하면서 시장이 하락했습니다. 연준은 달러가 채무 불이행 대상이 될 것을 우려하여 통화 공급을 제한하려 했고, 이는 결국 디플레이션을 초래했습니다.
저는 1999년에 폴 볼커와 경기 순환에 대해 이야기를 나눈 적이 있습니다. 그 역시 1970년대에 케인즈 경제학이 실패할 것이라고 예상했죠. 그는 제 경제 신뢰 모델에도 동의했고, 경기 순환 주기가 약 8년이라고 생각한다고 말했습니다.
밀턴 프리드먼이 제 강연을 들으러 왔는데, 아마 시카고에서 열린 컴퓨트랙 컨퍼런스였던 것 같습니다. 저는 통화와 자본 흐름에 대해 강연했는데, 강연이 끝나자 밀턴이 다가와 악수를 청하며 지금까지 들어본 강연 중 최고였다고, 제가 바로 자신이 꿈꿔왔던 일을 하고 있다고 말했습니다. 제가 얼마나 놀랐는지 말로 다 표현할 수 없을 정도였습니다. 저는 그저 평범한 트레이더일 뿐이었거든요.
밀턴이 말하려던 것은 제가 그가 꿈꿔왔던 일을 하고 있다는 뜻이었습니다. 그는 변동환율제가 현실화되기 거의 20년 전인 1953년에 이미 그 제도를 머릿속에 그리고 있었던 것입니다. 1953년, 밀턴 프리드먼은 "변동환율제의 필요성(The Case for Flexible Exchange Rates)"이라는 획기적인 논문을 발표하여 변동환율제를 강력하게 옹호했습니다. 당시 세계 통화 시스템은 고정환율제인 브레튼우즈 체제가 지배적이었습니다. 밀턴은 이러한 "고정되어 있지만 조정 가능한" 시스템이 본질적으로 불안정하다고 주장했습니다. 그는 변동환율제가 경제적 충격에 자동으로 조정되어 국가의 국내(예: 완전고용) 및 대외(예: 무역수지) 균형을 유지하는 데 도움이 되기 때문에 더 나은 해결책이라고 제안했습니다.
밀턴의 변동환율제에 대한 주장은 매우 큰 영향을 미쳤으며, 후대 학자들이 변동환율제를 옹호하기 위해 제시할 주요 논거들을 거의 모두 예견했다고 할 수 있습니다. 저를 격려해 준 사람도 밀턴이었고, 제가 하는 일이 무역뿐 아니라 경제와 정치에도 중요하다고 말해 주었습니다.
저는 이 네 권의 책을 제 마지막 선물로 마무리하려고 노력하고 있습니다. 다음 두 편의 영화(1), 다큐멘터리(1), 할리우드 영화까지 포함하면 임무 완수라고 말할 수 있을 것입니다. 저는 우리가 어떤 목적을 가지고 이 세상에 보내졌다고 항상 믿어왔고, 만약 우리가 그 운명을 정면으로 마주하지 않는다면, 이 세상에 존재하는 목적은 무엇일까요?
요약
1. 자국 통화뿐만 아니라 모든 주요 통화 대비 자산 가치가 동시에 상승해야 진정한 강세장이며, 이는 국제적 자본 유입의 강력한 증거입니다.
2. 현재의 경제 구조와 연준의 시스템은 1929년 대공황 당시와 본질적으로 다르기에, 최근 떠도는 '80% 대폭락'이나 '달러 종말' 주장은 실현 가능성이 낮은 과장입니다.
3. 현대 경제학(케인즈/마르크스주의)은 정부를 구원자로 묘사하는 정치적 선전에 불과하며, 실전 경험 없는 학계는 '국제 자본 흐름'이라는 핵심 변수를 완전히 무시하고 있습니다.
4. 밀턴 프리드먼도 인정한 '변동환율제'와 '8년 경기 순환 주기'에 따라 글로벌 자본은 가장 안전하고 수익성 높은 곳으로 이동하며, 이것이 시장의 방향을 결정하는 유일한 실체입니다.
(*한국 시장에 글로벌 자본이 대량 유입되고 있는 상황을 주목할만 하네요.)
가져온곳 : 달러와 금 관련
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